2020开年最大丑闻，FCoin崩盘始末

2020开年最大丑闻，FCoin崩盘始末摘要： 万字长文独家解密，一个以最高日交易额300亿元冲进全球交易量TOP3的明星交易所，为何从异军突起到最后“跑路”轰然倒塌，仅用了短短20个月，并成为2020开年第一大丑闻？

FCoin举办某线下活动，由链得得编辑从视频中截图

在这段流传甚广的视频中，一群人手举红酒杯，围在一个个头不太高的年轻人身边，觥筹交错，相互攀谈，甚是热闹。这个年轻人叫张健，知名加密数字货币交易所FCoin创始人。

The Future of Tokens，是FCoin交易所平台币FT的命名来源。他们把它印在了T恤上。

视频中，有个小伙子突然大声喊道，“FT100，别墅靠海”。所有人回头看了一下他，哈哈大笑。张健紧接着搭了个茬儿，“让那些不相信我们的人早点下车，我们FT才能早日实现100。”“他们下车是好事儿”，在热闹的现场氛围下，他们举起酒杯，一饮而尽。

2018年5月24日，凭借“交易即挖矿”和80%收入分红，刚刚上线的数字货币交易所FCoin就吸引了大量用户涌入。不足半月，FCoin交易量就超越其他头部数字货币交易所，登上全球TOP 3，其平台币FT也快速实现了百倍增长，币价从发行价0.08美分左右，不到1个月即涨至1.25美元。之后FCoin作为交易所不仅上线了各种来自外部的空气币，又自己陆续发行了FI、FC、FJ、FM等十余种F系列平台币进行自融，可谓五花八门。

一时间，“交易挖矿”模式也风靡起来，获得了各大交易所的纷纷效仿和追随，就连一些沉寂已久的交易所，也又摇身一变“交易挖矿”模式交易所，死灰复燃。

然而巨大的交易量、挖矿数量和分红数量也导致其系统处于高危状态。好景不长，由于用户大量刷单等一系列连锁反应，FT自2018年6月中旬开始，走上了漫无止境的暴跌路，交易量持续萎缩。

此后，FCoin多次尝试自救、喊单、与同业结盟等手段，但终究无济于事。2020年2月17日，FCoin迎来故事终局，张健发布《FCoin真相》一文，细述FCoin过去两年来的致命错误，表示“数据出错 决策失误”的同时推进和相互影响，最终导致FCoin走向末路。截至链得得App发稿，张健始终处于失联状态。由于张健早已逃亡海外，在2019年下半年还有人在新加坡和印尼与其见过面，今年以来，已经鲜有人能联系的到他。

换句话说，在FCoin正式宣布“跑路”之前，张健就消失了。

但几乎所有人都震惊于张健在《FCoin真相》一文中谈到的数字：亏空7000-13000BTC。这也是FCoin资金储备无法兑付用户提现的规模。按照当前1BTC≈10000美元左右的市价，FCoin未能兑付的金额约有7000万-1.3亿美元。

在2月17日此之前的一个多月，FCoin已经多日无法正常提现，但其都以“技术故障、系统调整”等原因安抚民心。

但在2月17日正式宣告“跑路”的这篇《FCoin真相》一文里，张健承认自己此前是撒谎，FCoin目前面临的问题不是系统无法恢复的技术问题，也不是团队内讧问题，而是资金储备根本无法兑付用户提现。此文一出，FCoin社区闻风丧胆，大量用户顿时手足无措。

“我把我的积蓄、信用卡、网贷都投了FM， 如果找不回我将要卖房还债了。”一位仍持有大量FM的用户愤慨的向链得得App说道（链得得注：FM是FMex合约交易平台的唯一代币，基于FT公链发行，与FCoin同时停机）。

FCoin这艘船，彻底沉了。回想那个激情的宴会，那句“让那些不相信我们的人早点下车”，如今成为了最讽刺的篇章。

一家曾火爆全行业，能进入全球交易量TOP 3的明星交易所，最高日交易额超过300亿元，从异军突起到最后“跑路”轰然倒塌，仅短短20个月。这也成为2020开年来，全球数字货币领域第一大丑闻。这20个月，到底发生了什么？

链得得（微信ID：ChainDD）走访了多位当事人、关联人、参与者、投资人，也整理了多方证据信息和数据资料，以万字长文独家完整还原并反思了FCoin交易所“其兴也勃，其亡也忽”的崩塌全过程。

2018，“交易挖矿”昙花一现

比特币在2017年年底攀升至历史高点2万美元后，开始引导整个加密数字货币市场进入到一个漫长的熊市周期。但是“2万美元”就像打开了一个潘多拉魔盒，站在食物链顶端的数字货币交易所，以每半年增长3000家的速度快速崛起。FCoin也正是诞生在这个时期。据不完全统计，截至2018年7月中旬，全球共有11844家数字货币交易所，而2018年也被称为数字货币交易所井喷的元年。

但是熊市同时意味着赚钱效应的锐减，如何利用产品优势站稳脚跟并从熊市中杀出，成为数字货币交易所的首要思考。

2018年5月24日，打着“交易即挖矿，持币即分红”招牌的加密数字货币交易所FCoin正式上线，并发行平台币FT。

FCoin拿出51%比例的平台币FT作为挖矿奖励，用户在FCoin进行交易后可获得手续费等值的FT返还，通过“挖矿（在FCoin上交易）”逐渐解锁FT，直至这51%的FT全部挖出。同时FT持有者可根据持币比例获得平台收入80%的每日分红。

值得注意的是，FCoin的交易挖矿模式“不设硬顶”（链得得注：指没有固定的数量限制）。也就意味着，FCoin每天的“挖矿”并不会受到交易总量的影响，用户无论交易多少手续费都能够获得等值的平台币奖励。

除此之外，为进一步吸收用户，FCoin还推出“FCoin社区用户挖矿收入倍增计划”，邀请好友在FCoin注册并交易将赚取额外50%手续费返还。

在这样的激励机制下，FCoin开始瓜分头部交易所的流量。半月时间不到，FCoin交出了一份亮眼的成绩单：24小时交易量超过288亿元，雄踞全球榜首，同时超过第二到第七名的总和。同样在6月13日，FCoin的平台币FT迎来最高价1.25美元。

以至于在张健把这段经历定义为“梦幻开局”，“这是大部分创业者一生都无法企及的高度，在上线的前几个月中，单我个人就获得了巨额收入（账面累计高达1.5-2亿美金）。”

彼时，“交易即挖矿”将一批新兴的交易所推至风口浪尖，一时间成为数家投资者与项目方趋之若鹜的对象，也打响了一场加密数字货币交易所的“百团大战”。

自FCoin一战成名后的短短一周内，“交易即挖矿”的效仿者一度跃升至50多家。就连“币圈”知名投资人李笑来和老猫打造的BigONE，也来抢着分一碗羹——2018年6月21日，BigONE快速上线全新平台币ONE，并开通“挖矿交易区”。

当时，为了应对FCoin的暴起，OKEx、币安先后推出“交易所联盟计划”，利用自己的撮合系统、管理系统、冷钱包系统、热钱包系统等技术积淀，去扶持成百上千家加密数字货币交易所，以“生态搭建者”身份向合作成员提供搭建数字资产交易所的全流程解决方案。通过联盟交易所的“交易即挖矿”模式每日发放奖励，反哺平台币用户。

火币一位创始高层向链得得App详细解释了张健在火币的真实Title问题：张健最开始负责钱包，是火币快钱包业务的ceo。后来2015年5月CTO巨建华离职时，张健短暂接手了技术管理工作到2016年2月（2月以后负责组建数字资产研究院【火币区块链研究院的前身】，7月从火币离职），张健在公司内部的正式岗位名称叫技术副总裁，没有给CTO的Title，不过那段时间的工作职责和之前的CTO一样。“所以后来张健说自己是火币前CTO，虽然不严谨，我们也没有出来纠正。当然现在火币的技术副总裁和CTO已经完全不是一个岗位了，CTO下边有可能会有几个技术副总裁。”

可见，并非无名之辈的张健最初能快速获取市场信任不足为奇，但也不是所有人一开始都认可，比如币安创始人赵长鹏从一开始就坚定地选择了唱衰“交易挖矿”模式，并一直呛声张健。

2018年6月20日，币安交易所创始人赵长鹏通过微博发声，对“交易及挖矿”模式，他不留一丝情面：

“这不但是变相ICO，而且是高价ICO。”

“你用BTC或ETH付的手续费，平台‘百分百’返还给你平台币，这不就是用BTC或ETH买平台币么？和ICO有什么不同？”

“如果一个交易所，没有手续费收入，盈利模式是靠平台币的上涨，不拉盘如何生存？你确定你能玩的过一个庄家么？你确定你能玩的过一个交易所庄家么？”

……

赵长鹏单刀直入、问题言简意赅，直指FCoin张健是个“骗子”，如今回头再看可谓一语成谶。

频繁发币，花样自融

FCoin“交易挖矿”利用零成本的平台币巨额溢价获得继续扩张发展的资金和收益。这种模式在客观结果上确实和ICO的效果相同。

莱比特矿池CEO江卓尔说道，“FT没有正资金流入，纯交易者免手续费（没有资金流入FT），FT的高分红（高利息）来自于后续买入FT的人，指望买入FT赚利息的人，本金危险性很高（FT会大跌），因为后续买入FT的人，顶不住纯交易者抛售手续费换来的FT。”

2018年6月末，上线一个月的FT就开始盛极而衰，随后张健的各种FCoin生态代币发行动作就没有停止，多个币种的融资额都以亿计。

ZIP、FT、FI、FCANDY、GU、FT1808、FT1808-1、FJ、FT1908、QOS、FT1809、FMEX……

链得得（微信号：ChainDD）从公开可查信息中获知，张健通过FCoin或直接利用区块链项目发行的“代币”高达十余种，其中主要集中在2018年的7、8月份，也就是FT一蹶不振、张健仓皇救市的那段时间，目前这些“代币”早已被下架或者归零。（链得得App注：FT1808、FT1809、FT1908、FT1810-I属于按约定时间交割的类期货产品）

在这一段时间里，备受诟病的当属FCoin在2018年7月2日、5日相继上线的“创业板”和“币改试验区”。此后看来，这两个项目尤其“币改试验区”的完全挫败，让自称“足够坚强”的张健与外界断了联系，FCoin从此沉寂半年之久。

“创业板”是FCoin的子品牌，上币规则采用“累计充值人数排名”的机制。回头再看那个阶段退出的“创业板”及与之相配套的“币改试验区”，都不过是张健利用“通证经济”和“币改”之名的一次次花样迭出的自融行为。

2018年6月28日，FCoin公告称，即日起至2018年7月1日0时，平台将按照各创业板支持币种的充值账户数进行排名，累计排名前20的币种，将获得在2018年7月2日在FCoin创业板首发开通交易的资格。平台会在6月28日开通排名页面。7月1日之后，平台将每日0时“累计充值人数排名”的前5名，安排第二日开通交易，并以此类推。

简单来讲，FCoin根据项目方的充值人数排名来决定谁来上所，直接降低了项目方上交易所的成本。自此，一条“刷人头”的灰色产业链形成，花钱请人刷用户量的项目方便可登陆FCoin创业板，而且成本还比火币、币安和OKEx等主流交易所低廉不少。

“空气项目”遍地都是，“瞬间破发”频频发生。7月20日，在FCoin创业板上交易的ARP在短短几分钟内，ARP/ETH交易对价格从从0.2美元跌至了0.03美元附近，跌幅达85%。ARP的市场表现也正是FCoin创业板最有代表意义的缩影。

彼时的创业板变身“发币机器”，首发时有21个币种。截至7月23日，交易的币种近百个。也就是说，约20天时间，FCoin上发行了近80个项目。破发率90%以上。

与创业板并行运作的是“币改”试验区，即推动已有的成熟产品或企业，经过通证化改造，完成“币改”及上币交易。

链得得（微信号：ChainDD）此前报道，在FCoin宣布筹建币改试验区后，中关村区块链联盟理事长元道和孟岩联合声明表示支持，称未来的一段时间里，“支持实体经济” 是整个区块链和数字货币产业成败的决定性因素。而尽快支持实体经济的实践道路有二，一是从零开始新创项目，二是已经拥有成熟产品、完整产业链和庞大用户群的企业通过发行和应用通证，搞 “币改转型” ，这是目前被严重低估的路径。

上述联合声明称：“FCoin是全球第一家社群自治组织创新模式的交易所，因此当FCoin要领风气之先，率先开启 ‘币改试验区’的时候，我们想不到比它更有资格的主体。”

“赋能实体经济”、“支持传统企业转型”，两个具有时代意义的标签，让受到元道和孟岩支持，初心很好的“币改”，也变成了被张健利用花样发币的利器。

“币改试验区”配套了项目过渡期“双通道”上币机制。

通道一：币改通道，即通过申请、公示等流程，在币改自治社群的主导下完成充分的信息披露和私募过程，然后由 FCoin 交易所作出上板决定。通道二：直通车通道，即项目申请由FCoin专家委员会直接审核批准上板交易。

当时，由A股上市公司奥马电器实际控制人赵国栋和FCoin创始人张健联手站台的项目QOS以空降姿态，在没有严格按照币改审议流程的情况下，走了“绿色通道”一路上币。甚至挤掉了之前作为“币改第一案”被广泛关注和传播的项目Bizkey。

Bizkey经过了公示、答辩和提交材料的每个环节，却在8月5日突然宣布退出“币改”，而8月4日正是半路杀出的QOS在FCoin上币的日子。Bizkey给出的退出理由也很简单：无法忍受FCoin交易所频繁且常常在后半夜更改游戏规则的公告行为。

一位不愿透露姓名的FCoin“币改委员会”成员向链得得（微信号：ChainDD）透露：“QOS这个项目从来没有经过币改委员会的审议，我也从来没有看到过这个项目任何的相关信息。QOS就这么绕过币改委员会草率上币，如果这个项目当时经币改委员会投票审议，我肯定不会让这个项目通过。”

可被FCoin直接带入上币之路的QOS，在币改核心社群内，始终没有经过任何的项目揭示和审核，一周内完成私募，13天完成上币交易。这与1号公告内容有明显违背。在整个过程中，充斥了项目和交易所的关联和无序。使得QOS的跌落，在很多人眼中被视为FCoin倡导支持的“币改计划”的重大挫败。

据此前统计显示，FCoin仅在2018年7月就发布了78则公告，“像发微博一样频繁”，且多处涉及规则调整。7月12日，创业板公示退市规则，7月13日，创业板上币规则调整，7月21日，创业板暂停新项目申请等。频繁发币、花样新方案、规则朝令夕改，不安的张健似乎已经在2018年就看到了FCoin的终局，“巨额兑付危机”的到来。

几乎在同时，在2018年下半年开始的萧条加密市场氛围中，张健悄然“出逃”海外。

2019，结盟带来短暂喘息

2018年下半年开始的漫长熊市，终于在2019年5月重新迎来短暂复苏。张健也迅速闻到了市场回暖之意，反应极为迅速地于2019年5月24日，携FT公链、FT社区及FT生态基金全新团队亮相香港，这也是FCoin成立一年后，首次举行公开会议披露核心发展战略。与他同时出现在这个舞台上的还有一个重要人物：火星财经及共识实验室发起人王峰。火星财经是一家区块链媒体，而共识实验室则是一家数字货币投资机构。

当时的王峰又有了一个新的身份——FCoin投资人与重组方。2019年4月9日，王峰发起的共识产业联盟基金宣布完成对FCoin的战略投资，累计投资数量1亿FT，并表示将推动FCoin重组。以购入时间段的市场均价预估，此次交易金额在数千万人民币规模。由于当时张健早在境外不敢回大陆，共识产业联盟基金还向FCoin派驻了一位副总裁参与相关事宜，协调FCoin大陆事宜。

彼时的王峰公开说，“我很欣赏张健。他从没有放弃。他身上的特质，和我认识的主流数字货币交易所创始人相似，都有一直不服输的劲头。去年（2018年）的FCoin，已经交过学费了，今年（2019年），新FCoin值得期待。”

张健携手王峰公开露面，言外之意即向外界宣告：FCoin又回来了。

在2019年4月18日，FCoin启动了“可持续挖矿”。和2018年的挖矿不同，“可持续挖矿”对于每天返还的FT的数量进行了控制，而挖矿返还的FT也必须锁仓1年，1年后才能解锁。简而言之，张健吸取教训，对挖矿模式设了“硬顶”，同时鼓励用户长期持有FT。

随着王峰的强势结盟，以及当时整个加密火币市场的回暖，FT价格也曾在经历2018年下半年的底部横盘后，又现抬头上涨之势，从底部的0.01美元回涨至2019年5月19日的0.22美元，涨幅达到22倍。

FCoin也同步重新推出了“Fractal公链”。按照FCoin官方说法，“交易所做公链”可以实现token的发行、流通、分红以及投票为核心的各种社区治理功能，这些功能是构建未来通证经济的基础。从另一个角度讲，交易所做公链，意味着让平台币成为ICO的种子，项目方从上链到上币，都可以在交易所自己的生态中运转。

事实上，自2018年12月起，OK、币安、火币三家交易所已经先后宣布启动自己的公链计划。币安链BinanceChain已于2019年4月上线主网，OKEx也于2020年2月10日宣布OKChain测试网上线。

有观点称，“公链”是交易所在存量市场竞争的新赛道。而早在FCoin发布公链之际，早期比特币玩家、Bitangel基金创始人宝二爷发视频直言，“FT公链上线后要和以太坊竞争”。链得得（微信号：ChainDD）注意到，宝二爷曾多次通过社交媒体发声，力挺FCoin，并曾在2018年高调宣布成为FCoin社区合伙人。

Conflux 联合创始人张元杰在接受链得得采访时说道，交易所公链除了技术外，去中心化程度比较低，不容易团结更广泛的社区成员发展，“是个封闭的空间”。

终局=骗局？

2019年的短暂喘息，除了再次收割了一波资金，并没有改变其早已注定的命运。

2020年2月10日下午18时许，FCoin公告称，团队持有的共计7亿余枚FT进行永久销毁。销毁工作于当日完成。

此后不久，FCoin紧急披露“FCoin临时停机维护公告”。宣布自10日23:50起临时停机维护，预计4小时。然而戏剧性的一幕发生了，2月11日，FCoin宣布再度延迟，预计网站恢复正常还需要1至2天。

由于官方未给出具体解释，FCoin的用户炸了锅。关于“FCoin跑路”的消息甚嚣尘上。

在无法恢复系统的基础上，FCoin选择开放“邮件提现方式”，即：用户将提现信息发送到FCoin指定邮箱，交由FCoin官方核对后，将提现币种转到用户指定地址。

这种“临时办法”被多数人嗅到了危机的味道。

2月17日，张健一纸长文，揭开了FCoin血淋淋的事实真相——7000-13000BTC的用户资金规模无法实现兑付，约有7099万-1.32亿美元。FCoin系统出现问题，无法恢复，交易平台进入无限期停摆。

据张健透露，在2018年6月份FCoin刚上线时是“系统高危”，但背后有一个更为严重、也致命的问题——数据出错下的资金外流。这也很大可能只有张健等少数FCoin内部的人知道。

“由于当时每日分红数量和数额都非常巨大，单是保证系统正常运作已经拼了命，再无力继续深入彻查定位实际损失金额，团队只能先大致估算并且计划日后处理。”张健表示，“数据出错”给了他们致命一击。

他说道，如果没有数据出错，顶多是我们团队个人财富归零。然而加上这个因素后，导致的结果就是，我们用了受到 “污染”的分红收入（既包括我们的真金白银，也包括“多发”的分红）去回购可能也受到“污染”的FT（多返还的情况），帮助他人真金白银的套现。稍有常识的人就会明白，这个操作会导致资产亏空。

“我们发现的太迟了”，据张健亲述：初步定位问题的扩大是在19年初，那时我不得不冻结了一批账户以保障安全，但大多数只是冻结了FT资产（包括一些挖矿大户），少部分冻结了全部资产（包括大部分机构股东，不过冻结之前他们也已经提现了巨额的分红收入）。

“由于财务系统在2019年年中才上线，我们对于数据追踪和分析并不能做到细致。导致我们当时认为虽然损失比最初预计的要大，但情况还完全可控。然后到了19年下半年，随着我们后端技术的完善，加上熊市长期持续、资产持续外流，问题才开始暴露的严重起来。”他继续说道。

就这样，资产的外流一直持续到停摆当日。如今回头来看，从2018年意识到数据出错问题到2019年改变挖矿机制、结盟王峰、推出合约交易平台FMex等，张健一直在裸奔，但同时一直在告诉外界“我很好”。

PeckShield 安全团队旗下可视化数字资产追踪系统 CoinHolmes，针对FCoin交易所涉及的相关地址展开了定向追踪和剖析。

根据 FCoin 官方在2018年6月14日发布的公告《FCoin资产透明计划地址公开（之一）》中披露的 BTC 冷钱包地址 12rU7whLERNrkDb8bTe9VJJSKZvCXy7dj7，链得得App编辑根据相关资产流向数据统计发现，FCoin的资产先后通过两步，把 BTC 分散转入了9个交易所，需要注意的是，这里转往交易所的每笔 BTC 数额都是 100、150不等。转入的交易所包含 Huobi，OKEx，Coinbase，Bitfinex，Binance，Bitstamp，Gate.io，Bibox，Renrenbit 等。

前后 FCoin 冷钱包地址共计转出的资金额度高达19,171个 BTC。目前，FCoin比特币冷钱包地址已清空。

FCoin资产变动情况；来源：CoinHolmes

据链得得App统计，从FCoin上线以来，一共发布近千条公告，在这些公告里出现了交易挖矿、币改试验区、平准基金、解冻即锁仓、FCandy、FInsur、FT1808、FJ等一系列新的概念和产品，在张健一个人身上，你几乎看到了加密数字货币市场的所有玩法。但基本所有的产品都以暴跌或失败告终。

2020年开工之际，张健留给投资人一个仅成立了20个月“空壳”交易所，还欠下巨债。而此前在北京朝阳区望京浦项中心办公的关联公司北京博晨，也早已在2018年下半年就人去楼空。

“FCoin暴雷事件，对整个行业来讲都是一次打击。”链法团队郭亚涛律师对链得得（微信号：ChainDD）表示。

作为同业者，BitMax曹晶博士也持有相同看法，“交易对人性的诱惑太大了。这么大的金钱利益面前，靠自律是不能保证每个人都能够做到的。只能依靠强监管。FCoin 这件事其实非常讽刺，因为区块链本身是以透明和公正著称的。很多交易所利用监管上的时间差对进行作恶，非常令人痛心，这是损害全行业利益的事。”FCoin事件或将倒逼数字货币交易所向更加规范运营的方向改进。

“当‘合规线’成为交易所的‘生命线’，FCoin式的事件就能避免再次发生。”郭亚涛律师说。（本文独家首发链得得App，文/链得得编辑 仇杨涛， 制图/阿得、李祺虹）

*附：为进一步有效帮助FCoin平台的受损用户、投资者，链得得特别策划制作《@FCoin受害者，这里有一份专业的维权指南！》（https://www.chaindd.com/3279801.html）。希望本文通过专业的法律引导和咨询，为各位投资人带来帮助。