1.8亿精神病人？“精神病第一股”年入10亿，康宁医院回A又遇阻

1.8亿精神病人？“精神病第一股”年入10亿，康宁医院回A又遇阻

文 | 张佳儒

我们离一个精神病人还有多远？在康宁医院的港股上市招股书中，中国现时有1.8亿人患有精神疾病。也就是说，每8个人中，就有一个精神病人。

那份招股书，还是几年前披露的。真实数据如何？在2016年11月人民日报的报道中，有这样的表述，“目前，全国各类精神疾病患者达1亿人以上，重症者超1600万人”。

2021年6月底，康宁医院港股曾创下55港元的历史高点，如今的股价相较高点跌幅75%。康宁医院是一家什么公司？

披露1.8亿精神病人，年入10亿

1996年，康宁医院正式成立，主营业务为面向精神和心理疾病患者提供全方位的专科医疗服务。2015年11月，康宁医院在港股挂牌上市。

康宁医院广为人知，是因为“1.8亿人患有精神疾病”的言论。

2015年港股上市时，康宁医院披露的招股书中称，根据市场研究顾问公司Frost&；Sullivan的报告，中国现时有1.8亿人患有精神疾病。

按照14亿总人口计算，我国每8人当中，就有1人患有精神疾病。庞大的患者基数，康宁医院“钱”景如何？

2020年，康宁医院营收10.31亿元，同比增长19.82%，净利润7000万元，同比增长22.19%。也就是说，康宁医院年入10亿元。

2021年半年报显示，康宁医院营业收入为6.23亿元，同比增长33.89%；归属于公司股东的净利润为4291.3万元，同比增长17.86%。

截至2021年6月底，康宁医院集团自有医院增加至25家，2020年底是24家，运营床位增加至8328张，2020年底是7483张。

康宁医院闯关A股，到底是为什么？

有媒体报道，主要是为了进一步扩大宣传、提升人们对精神病的认知。在A股上市，很多人可能因为买了康宁医院股票，会想更多地了解公司，或者更多地关注这个行业。

康宁医院创立之前，精神科属于边缘领域，得不到重视，医疗基础设施不足，诊疗方法落后。

与其它医疗专科相比，精神病学科的发展薄弱。大中城市医院的精神科，或精神病专科医院，往往是以治疗中重度精神障碍为主。康宁医院正是看到了这样的机会，不断扩张甚至登陆资本市场。

康宁医院登陆资本市场，有一个必须面对的问题，那就是解决好资本市场上“赚钱”与医院的固有属性“公益”之间的平衡，单纯的收入增速意味着病患要花更多的钱。

然而，在登陆港股之后，康宁医院始终没有在A股上市，IPO之路非常曲折。

IPO之路曲折，曾遭否决

早在2016年5月，康宁医院公开宣布正考虑A股上市。2016年12月，康宁医院冲刺沪市主板IPO被证监会受理。

当时，康宁医院保荐机构为中信建投证券，律师事务所为海润律所，会计师事务所为普华永道。

2017年3月和7月，康宁医院因更换法律顾问和签字律师离职等原因两次中止审核，同年12月，康宁医院重启A股IPO。

2018年1月，康宁医院A股IPO遭证监会发审委否决。当时有分析认为，管理输出等经营业务合规性存疑，以及医疗纠纷风险是此次康宁医院闯关失败的主要原因。

这一结果引发关注，在被否后，康宁医院董秘王健曾在朋友圈发文“借酒浇愁”：

“酒精对我中枢神经的麻醉效果在退散……今天，哦不昨天，我们没有过会，我很意外，一切都准备好了，会场上我是那么自信，5道题回答得堪称完美，还没宣布结果前，我们甚至已经开始提前庆祝了……”

2020年9月，康宁医院又开始接受国泰君安的辅导，再次向A股发起冲刺，上市板块从主板变成了创业板。普华永道作为本次A股发行上市的专项审计机构，对康宁医院财务进行审计。

戏剧的结果是，普华永道审计出了资金流水异常，和康宁医院说了拜拜，康宁医院立刻聘请了立信会计师事务所(特殊普通合伙)成为公司新的核数师。

在冲刺A股IPO之际，康宁医院遭遇风波，是普华永道太较真儿了，还是康宁医院有难言之隐？ 对于普华永道审计出来的问题，康宁医院和立信能给出什么答复？我们将持续关注。