巴菲特的第一桶金（1）

读书 | 巴菲特的第一桶金（1）

对于巴菲特的故事，有太多的书去讲，大家也都对他执掌的伯克希尔-哈撒韦心驰向往，而这本书讲述的是巴菲特如何赚取到第一个一亿美金，在这一过程中巴菲特的思维方式、投资理念以及投资方式对于我们普通投资者来说，借鉴意义可能更大，毕竟资金规模有成百上千亿时的投资，和只有成百上千时是完全不同的。

我们绝大多数人终其一生追求幸福的努力过程，就是将一手不够好的牌渐渐换成一手好牌的过程，而巴菲特也同样是这样，他也并非一上来就是一手好牌，想想伯克希尔最初就是一个没落的纺织厂。

就让我们一起看看巴菲特如何从120美元起步，将手上的牌替换成好牌，从而实现一个亿的“小目标”。

先来快速回顾下巴菲特第一桶金的历程：

巴菲特从1941年他11岁开始，以120美元的“巨款”开启了他的投资生涯，在接下来的37年里，终于在他48岁时他收获了人生的第一个1亿美元。

1949年巴菲特读到了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》一书，格雷厄姆的思想对于巴菲特建立自己的投资理念起到了至关重要的作用。随后巴菲特在哥伦比亚大学选修了格雷厄姆的证券分析课程，并在之后进入格雷厄姆的公司工作，这些都为日后巴菲特在投资上取得的成功奠定了基础。

25岁巴菲特回到家乡，与7位亲朋好友成立合伙企业，启动资金10.5万美元，之后他把几家合伙企业整合为一家，即巴菲特合伙公司。

1962年巴菲特昏了头的拿出了巨资购买了位于新英格兰地区的纺织公司——伯克希尔-哈撒韦，只因为对方报价比他预期少了0.15美元，而这也一度使巴菲特后悔不已。

1967年，巴菲特迈出了关键性的一步，以860万美元收购了国民赔偿保险公司，这不仅是家赚钱的公司，更重要的是拥有大量现金，为巴菲特之后的投资提供了资金。

从1957年成立合伙企业，到1968年期间，巴菲特实现了道琼斯上涨了185.7%，而投资给巴菲特的每一分钱都上涨了2610.6%，巴菲特的投资之路走上快车道。

1972年巴菲特又以2500万美元收购了喜诗糖果。而从1965年一直到1978年他48岁，标普500指数年涨幅为4.63%，而同期伯克希尔每股账面价值的年化成长率高达21%。

就这样，他在48岁这一年赚得了人生中的第一个1亿美元。

让我们再返回去，看一看格雷厄姆对巴菲特的影响。

这要从1929年到1932年说起，那一时期美国股市陷入巨大的熊市当中，格雷厄姆的基金也在这场大熊市中损失了70%，而这也迫使他不得不思考怎样才能成就一名投资者。

当时整个业内都充斥着这样的思想，就是将关注重点放在评估其他投资人的情绪上，在别人认为股价即将上升而买入之前动手。这使得人们只关注市场价格的表现，而忽视公司本身的运营表现。

而这种做法就是典型的投机者的操作。

当时，格雷厄姆提出“投资是经过深入分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的行为就是投机。”

所谓深入分析就是从公司运营的角度出发，去判断公司业务与利润、客户、竞争对手以及管理层能力等方面，来判断企业的发展性；

本金安全则是要在买入股票时，给自己留出足够的安全边际。先要立于不败之地，再去考虑胜利的问题。

而当你留有足够的安全边际，其实也就意味着为自己留下了足够的利润空间，这就是满意回报的含义。

巴菲特正是遵循着这种投资理念在进行着他的投资，而除此之外，巴菲特还从格雷厄姆那里学到了另外几点至关重要的理念：

1、投资者要懂得一些商业运作的知识，诸如财务、战略等。

2、性格比智商更重要。很多投资的失败往往是因为错误的心态，正如那句话说的，投资者最大的敌人是自己。

3、关注事实。不要相信市场中的报价，而是要基于事实的价值，独立判断价值后，再去与价格对比。

接下来我们具体去看看巴菲特的投资案例，从中更深入的体会他的投资理念的发展与成熟。

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